老乡鸡认真转战港股。

1月3日，连锁快餐老乡鸡向港交所递交了招股书，此前，2022年5月，其曾朝上交所主板递交招股书并赢得了受理，2023年8月，老乡鸡除掉了A股上市肯求。

证明招股书，老乡鸡在寰宇的门店依然跳动1400家，不外其门店结构正在胁制更正，直营店数目在合手续缩减，加盟店数目在合手续加多，然而在一增一减之间，占比跳动三成的加盟店带来的收入不到一成，老乡鸡的功绩增速也呈现出显着放缓的态势。

在老乡鸡递交招股书之前，2024年12月20日，杭帮菜连锁品牌绿茶也更新了招股书，连接激动上市进度，而在团结日，新徽菜连锁品牌小菜园认真登陆港股上市，这亦然时隔三年多的期间，又一家内地餐饮企业扣开二级市集的大门。餐饮再现上市上升。值得一提的是，小菜园和老乡鸡的惟一外部机构投资者均为加华本钱，该投资机构由宋上前创立。

老乡鸡功绩增速合手续放缓

交游额在及第快餐中排行第一

2003年10月，束从轩在安徽合肥舒城路开设了一家名为“肥西老母鸡”的快餐门店，售卖老母鸡汤，这是老乡鸡的前身，直到2012年，“肥西老母鸡”才改名为“老乡鸡”。

老乡鸡的创举东谈主束从轩在收罗上小盛名气，2020年曾凭借“手撕职工联名信”“破耗200元办发布会”赶紧出圈。不外，束从轩并未合手有老乡鸡股份，其男儿束小龙及儿媳妇董雪、女儿束文合手有公司92.02%股份，为公司实质限度东谈主，加华本钱为老乡鸡惟一的外部机构投资者，合手股比例为4.98%。

老乡鸡的产业链触及衍生、食物加工和餐厅筹画板块，在上游，它有三个养鸡场，不错门径化、畛域化衍生；同期也有2个配备自动化坐蓐线的中央厨房，约略对菜品原材料预惩处和加工；在结尾，老乡鸡的餐厅主要售卖及第快餐，牌号菜品包括肥西老母鸡汤、香辣鸡杂、凤爪蒸豆米、梅菜扣肉，菜品售价主要在12-17元之间。

证明灼识筹谋的认知，按照交游额野心，在中国的及第快餐企业中，2023年，老乡鸡、乡村基、米村拌饭、袁记食物、喜家德分列前五名，交游总数分别为62亿元、59亿元、39亿元、36亿元、28亿元。

招股书显露，2021年-2023年及2024年前三季度，老乡鸡分别收场收入28.59亿元、45.28亿元、56.51亿元、46.78亿元，同期，净利润分别为1.35亿元、2.52亿元、3.75亿元、3.67亿元。

近几年，老乡鸡的营收和净利润增速都出现显着放缓。2022年、2023年及2024年前三季度，老乡鸡营收分别同比增长了58.38%、24.80%、11.86%；同期其净利润分别同比增长了86.67%、48.81%、3.34%。

直营店缩减，加盟店加多

但占比超三成的加盟店孝顺收入不及一成

筹画快餐店是老乡鸡的最主要收入开端，畴前三年，老乡鸡的门店数目在胁制加多。2022年年底、2023年年底以及为止2024年9月30日，老乡鸡的门店数分别为1125家、1199家、1404家。

按照门店的筹画性质，老乡鸡的门店可分为直营店和加盟店。其1404家门店中，直营店有949家，加盟店为455家。老乡鸡一直坚合手直营款式，直到2020年才开展加盟业务。

从门店变化来看，畴前几年，老乡鸡的直营店数目胁制减弱，加盟店数目合手续加多。2022年、2023年以及2024年前三季度，老乡鸡关闭的直营店分别为70家、77家、36家，同期，其直营店转加盟的门店数分别为25家、77家、97家，2022年年底、2023年年底以及为止2024年9月30日，老乡鸡分别领有直营店1007家、973家、949家。

关于关闭直营店的原因，老乡鸡在招股书中指出，主若是因为餐厅邻近商区的东谈主气和顿然者流量下落；疫情影响；物业租出契约的隔断。而将直营店转为加盟店，老乡鸡则觉得这成心于激动加盟店收罗快速、高质料彭胀。其称，其主若是将非一线城市或非新一线城市的相对闇练的餐厅转为加盟店，主要由于这些市集较小、较分散，频繁需要土产货化以收场存效运营。 

2022年年底、2023年年底以及为止2024年9月30日，老乡鸡分别领有加盟店118家、226家、455家，举座呈现快速增长态势。尽管直营店缩减、加盟店加多，老乡鸡举座门店畛域仍能保合手增长，不外直营店和加盟店对老乡鸡的收入孝顺弗成等量皆不雅，数目占比跳动三成的加盟店给老乡鸡带来的收入还不到一成。

招股书显露，2024年前三季度，老乡鸡来自直营店的收入为41.23亿元，同比增长3.67%，占举座收入的比例为88.14%；同期，其来自加盟店的收入为4.45亿元，同比增长了147.22%，占举座收入的比例为9.51%。

在门店彭胀的同期，老乡鸡门店销售额、翻台率、同店销售额均仍能保合手增长。2024年前三季度，老乡鸡直营店单店日均销售额为1.59万元，同比增长3.92%，翻台率为4.8次/天，而上一年同期为4.6次/天，同店销售额增长率为2.6%，比较2023年的15.9%显着放缓；同期，其加盟店单店日均销售额为1.25万元，同比增长5.04%，翻台率为3.5次/天，而上一年同期为3.4次/天，同店销售额增长率为6.8%，比较2023年的17.9%有所放缓。

老乡鸡安徽收入占比下落但仍跳动50%

三年念念开超400家直营店但资金殷切

自创办以来，老乡鸡一直聚焦在安徽发展，直到2017年，老乡鸡才开动自由向安徽之外的区域扩展。从最新的数据看，安徽依然是老乡鸡的主要阵脚，但举座占比有所下落，而包含安徽在内的统统这个词华东市集收入占比则仍跳动87%。

2022年、2023年以及2024年前三季度，老乡鸡来自安徽直营店的收入占比轮换为62.1%、57.7%以及53.7%，来自江苏、浙江以及上海直营店收入的占比轮换为21.3%、24.4%、21.5%，来自北京、广东、湖北、河南、江西等其他地区的收入占比分别为11.8%、12.1%、12.9%。

老乡鸡加盟店的情况也有些相似，按照收入别离，2024年前三季度，其安徽加盟店收入占举座加盟店收入的比例为37.08%，江苏、浙江以及上海为60.90%，其他地区收入占比不到3.00%，而依据门店的散播，其加盟店中有190家店在安徽，250家店在江苏、浙江以及上海，其他区域门店仅有15家。

在招股书中，老乡鸡示意，“为止2024年9月30日，咱们约50.7%的门店位于安徽。尽管咱们预期将合手续扩大在中国的门店地域隐匿范围，但倘若发生任何该地区稀奇的不利事件或情况，则对咱们举座推崇的影响可能会放大。”

接下来，老乡鸡念念要通过上市召募资金确立新的中央厨房和彭胀门店。其展望，将来三年将新开设400到600家直营门店，每家直营店的投资成本为80万元到120万元，展望需要资金3.20亿元到7.20亿元。

不外，老乡鸡手里的资金比较殷切。为止2024年9月底，老乡鸡的流动钞票为14.10亿元，流动欠债则达到20.23亿元，流动净欠债为6.13亿元，领有的现款及现款等价物为4.94亿元，而在2022年及2023年，其相通录得流动欠债净额。而过往录得流动欠债净额，亦然老乡鸡证明门店彭胀规划确立总部和新中央厨房所致。

采写：南都·湾财社记者 詹丹晴开云kaiyun.com